3ème trimestre 2021

Situation des marchés

Perspectives de marchés des actions
L’automne ouvre une page plus incertaine pour des marchés actions qui devraient continuer à digérer un début d’année très favorable. Nous sommes toujours d’avis que la croissance mondiale devrait se normaliser et que les fondamentaux des marchés (faibles coûts de financement, croissance, progression des bénéfices) seront encore en place. Mais, la situation actuelle nous laisse penser que la progression des indices vedettes pourrait être limitée et plus volatile.

Afin de diminuer les conséquences de l’inflation, nous privilégions toujours les entreprises avec un fort « pricing power » (possibilité d’augmenter le prix d’un produit sans que cela n’affecte la demande pour celui-ci).

Perspectives de marchés des obligations
Sauf impondérable, il est désormais très probable que la Fed commence à réduire ses injections de liquidités dès cette année encore. Verdict le 3 novembre, date de la prochaine réunion. L’inflation dans la zone euro devrait, selon toute probabilité, ralentir dès 2022. La BCE et la BNS par synchronisme devraient rester à la traîne par rapport à leur homologue américain dans la normalisation de leur politique monétaire. La BNS estime que le risque lié à l’inflation n’a pas assez augmenté pour pouvoir espérer relever les taux avant longtemps et s’extirper de la politique de taux négatifs.

Rétrospectives et perspectives