1er trimestre 2022

Situation des marchés

Perspectives de marchés des actions
Difficile de croire que tout va s’arrêter d’un simple coup de baguette magique. Malgré les sanctions occidentales et les tentatives de pourparlers, le conflit en Ukraine et ses effets ne se résorberont pas de sitôt. Les marchés devraient rester volatils et agités par des rotations thématiques et sectorielles. 
Cette situation conflictuelle devrait renforcer les pressions inflationnistes et péjorer la croissance économique mondiale. 
En ces temps troublés, nous préférons rester neutre sur cette classe d’actifs.

Perspectives de marchés des obligations
Le discours et les situations évoluent. L’inflation mettra plus de temps à se normaliser. La Réserve fédérale américaine devrait agir plus fermement lors de ses prochaines réunions. On attend une hausse d’un demi-point en mai, une autre de même ampleur en juin, suivies de plusieurs quarts de point lors des réunions suivantes. En Europe, la BCE va réduire son programme de rachats d’actifs graduellement pour le terminer à fin 2022, tout en gardant la possibilité de remonter son taux directeur cette année si nécessaire. Avec un temps de retard, la BNS devrait lui emboîter le pas, même si l’inflation en Suisse restera plus basse qu’en Europe par la fermeté du franc.

Rétrospectives et perspectives