2ème trimestre 2021

Situation des marchés

Perspectives de marchés des actions
Avec les différentes politiques de relance, la croissance mondiale devrait atteindre son sommet cet été et ensuite se normaliser tout en restant plutôt supérieure à la moyenne. La progression des indices boursiers devrait donc être limitée. Malgré tous les beaux discours des banquiers centraux, le débat sur la politique monétaire va probablement se déplacer sur le fait de savoir si la Fed n’aura pas à relever ses taux avant 2023.
Pour diminuer les conséquences de l’inflation, nous privilégions les entreprises avec un fort « pricing power » (possibilité d’augmenter le prix d’un produit sans que cela n’affecte la demande pour celui-ci).

Perspectives de marchés des obligations
Tout le monde l'attendait mais personne n'avait envie de l'entendre : la Fed a ajusté le calendrier de sa politique monétaire pour faire en sorte d'éviter une surchauffe économique. Elle estime qu'elle commencera à relever ses taux en 2023, vraisemblablement deux fois, et signale que ses membres vont débattre prochainement de la façon dont les programmes d'achats d'actifs actuellement en place (120 milliards de dollars par mois) vont commencer à être réduits. Du côté de la BNS, un changement de cap monétaire dépendra fortement de celui adopté par la BCE.
Cette classe d’actifs est un outil de stabilisation des portefeuilles, elle ne sert plus à donner du revenu.

Rétrospectives et perspectives