4ème trimestre 2025

Situation des marchés

Perspectives de marchés des actions

Le débat entre experts quant à l’existence, ou non, d’une bulle sur les valeurs liées à l’intelligence artificielle demeure pleinement d’actualité. Si ce scénario devait se matérialiser, même en présence de rotations sectorielles, les marchés actions seraient appelés à corriger. À l’inverse, en l’absence d’une telle bulle, et bien que des phases de consolidation restent possibles, les marchés devraient conserver un biais globalement positif.
L’année 2026 sera par ailleurs jalonnée de rendez-vous majeurs : un changement de présidence à la tête de la Réserve fédérale, les élections de mi-mandat aux États-Unis, sans oublier la poursuite des négociations en vue d’une paix en Ukraine et la guerre commerciale sino-américaine.

Perspectives de marchés des obligations

La Fed laisse entendre qu’il pourrait n’y avoir qu’une seule baisse de taux en 2026, tout en sachant que le scénario le plus probable reste celui de deux interventions. De son côté, après la publication des chiffres du chômage puis de l’inflation, le marché continue d’anticiper deux baisses, tout en intégrant de manière implicite la possibilité d’une troisième. Cette lecture explique la forte volatilité, les anticipations évoluant au gré de chaque nouvelle statistique économique.
En Europe, la BCE ne s’est guère avancée sur sa future trajectoire monétaire et en Suisse, les propos de Martin Schlegel, président de la BNS, semblent écarter l’hypothèse d’un retour des taux négatifs.

Rétrospectives et perspectives